ayx爱游戏官网入口:2025年半年报点评：营收稳健增长积极布局人形机器人半导体等新兴领域

　　2025年上半年公司实现盈利收入2.67亿元，同比+19.16%；实现归母净利润0.34亿元，同比-28.41%；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比-31.73%。营收增长主要系公司稳步推进相关设备的生产、交付及验收工作；归母净利润下降主要系公司加大新产品研发投入，且报告期内计提了较多合同资产减值损失。分业务看，2025年上半年全自动数控轧辊磨床实现盈利收入2.21亿元，同比+13.42%；维修改造业务实现盈利收入0.33亿元，同比+212.79%。分地区看，2025年上半年国内收入2.56亿元，同比+22.16%，海外收入0.12亿元，同比-22.40%。

　　单Q2看，公司实现营业收入1.42亿元，同比+41.98%；归母净利润0.11亿元，同比-48.65%，扣非归母净利润-0.01亿元，同比-110.73%.。

　　2025年上半年公司销售毛利率为31.59%，同比+1.23pct。综合毛利率提升主要系维修改造业务的快速地增长及毛利率的大幅度的提高。分产品看，2025年上半年全自动数控轧辊磨床毛利率为30.22%，同比-0.92pct；维修改造业务毛利率为40.60%，同比+12.12pct。2025年上半年公司销售净利率为12.76%，同比-8.47pct，主要系研发费用率提升及资产减值损失增加。

　　截至2025年上半年末，公司合同负债为2.42亿元，虽较年初略有下降，但仍处于较高水平，表明公司目前在手订单情况良好。2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为0.50亿元，同比大幅度增长59.59%，主要系公司加强回款管理，支付的采购货款减少所致，表明公司经营质量有所提升。

　　1）切入丝杠加工设施领域：2025年3月25日华辰装备与福立旺签订合同，华辰装备将在未来一年内向福立旺提供精密内/外螺纹磨床及高速外圆磨床共100台，用于加工行星滚柱丝杠相关部件。

　　2）布局半导体精密磨削领域：2024年12月19日，公司公告拟与长光大器共设合资公司，合资公司主要是做超精密光学元件磨床、超精密导轨磨床的应用验证，以及承接光学元件、半导体等超精密零部件磨削加工服务业务。其中华辰装备负责生产制造超精密光学元件磨床、超精密导轨磨床。

　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为0.99/1.44/2.19亿元。当前市值对应PE分别为130/89/59倍，考虑公司积极布局丝杠加工设施和半导体精密磨削领域，维持公司“增持”评级。